交易更新 2026年4月17日

***报价 ES1！如需以 500 美元等值现金价位报价，请减去点差***

周线多空区域：6730/20

周线区间：阻力位 6745/35，支撑位 6955/75

4月OPEX跨式期权：328.55点的波动范围意味着OPEX合约的区间为[6177, 6835]。

6月QOPEX跨式期权：546.4点的波动范围意味着[5960, 7052]。

JHEQX第二季度领式期权：6189/6290 - 6865/6955。

2025年12月OPEX合约至2026年12月OPEX合约：945点的波动范围意味着[5889, 7779]。

标普500指数看跌/看涨期权比率：1.11（该数值反映的是当前交易时段的期权交易情况。看跌/看涨期权比率低于0.7通常被认为是看涨信号，高于1.0通常被认为是看跌信号。）

日线成交量加权平均价格 (VWAP) 看涨 7017

周线成交量加权平均价格 (VWAP) 看涨 6656

月线成交量加权平均价格 (VWAP) 看涨 6815

日线结构 – 场外交易 (OTFH) - 7004

周线结构 – 场外交易 (OTFH)

月线结构 – 场外交易 (OTFH) - 平衡

平衡：这指的是价格在一定范围内波动的市场状态，反映出市场参与者在等待更多市场信息时存在的不确定性。我们应对平衡的策略包括：在价格区间的两端（高点/低点）进行反向交易，同时为平衡状态转变时可能出现的突破做好准备。

单次上涨周期（OTFH）：这代表一种市场趋势，其中每根K线都形成更高的低点，表明强劲且持续的上涨趋势。

单次下跌周期（OTFD）：这代表一种市场趋势，其中每根K线都形成更低的高点，表明明显且稳定的下跌趋势。

日线多空区域 7045/55

Delta 反转点 6788

日线区间阻力位 7144 支撑位 7011

2σ 阻力位 7211 支撑位 6945

VIX 多空区域 19.5

交易策略及目标

做多于日线多空区域阻力位反弹/收复目标位

***图表中已标出更多设置及目标***

（我尤其在纽约现金交易时段的最后阶段，对 2σ 水平的测试进行反向操作，因为 90% 的情况下，市场在测试这些水平后都会收于其上方或下方。）

高盛交易桌面分析——“连胜势头”

美国股市/衍生品综述

周四，美国股市小幅收高，标普500指数上涨0.26%，收于创纪录的7041点，连续12个交易日上涨。中东局势进一步缓和、企业盈利普遍稳健以及CTA持续调整风险敞口等因素支撑了这一涨势。收盘时，MOC买盘失衡达49亿美元，表明市场需求在盘前依然强劲。

主要股指方面，纳斯达克100指数上涨0.49%，收于26333点；罗素2000指数上涨0.22%，收于2720点；道琼斯工业平均指数上涨0.24%，收于48579点。交易量基本符合近期正常水平，美国各交易所成交量为192亿股，而年初至今的日均成交量为194亿股。

跨资产市场走势分化。VIX指数下跌1.27%至17.94，WTI原油价格上涨2.39%至每桶93.47美元。美国10年期国债收益率上涨3个基点至4.31%，美元指数（DXY）上涨0.15%至98.21，黄金价格基本持平，比特币上涨0.42%至每盎司75,182美元。

板块/资金流向分析

市场深层趋势依然是半导体和软件板块之间的剧烈轮动。上周半导体板块的表现比软件板块高出约25%，但这种相对优势已经开始逆转，软件板块本周反弹约7%，其中昨日上涨5.5%。鉴于市场共识的偏差，此前半导体板块的领涨行情比近期的逆转更容易被投资者接受。

交易流向显示，继4月初的强劲资金流入之后，本周半导体板块的交易活动趋于平衡。主要供应领域是半导体设备，尤其是在ASML和TSM相关事件发生后。此外，空头挤压仍然是交易时段的一个显著特征，大量空头头寸的表现比热门对冲基金的多头头寸高出136个基点。

一级市场/交易时段情况

当日还有几家公司IPO表现强劲。Madison Air Solutions (MAIR)发行价为27美元，收于31.75美元；Arxis (ARXS)发行价为28美元，收于38.75美元。这两家公司都吸引了资产管理公司和对冲基金的共同需求，推动了当日的净买入。

就整体市场基调而言，交易活跃度被描述为中等，最低水平约为6分（满分10分）。交易台最终以净买入成交，较30天平均水平上涨约225个基点，而30天平均水平接近持平。不过，除IPO之外，个股交易普遍较为清淡。

收盘后：Netflix

盘后，Netflix股价最初下跌约8%，原因是低于预期的业绩指引掩盖了其相对于市场高预期而言表现强劲的季度业绩。第一季度营收略高于市场普遍预期，为122.5亿美元，而预期为121.7亿美元。但第二季度营收、每股收益和利润率指引均令人失望，公司将此归咎于内容摊销增加。全年营收增长12%-14%的指引维持不变，与预期相符，尽管一些投资者曾希望在近期股价上涨后公司能够上调这一预期。此外，公司没有增加股票回购规模似乎也对市场情绪造成了压力。此外，联合创始人里德·哈斯廷斯(Reed Hastings)将在其任期结束后离开董事会。

衍生品

在衍生品市场，尽管标普500指数再创新高，但现货价格和成交量仍连续第三个交易日呈现上涨趋势。交易商仍持有伽玛多头头寸，但如果市场进一步走高，这种支撑可能会消失。

收益率曲线的偏斜度有所收窄，尤其是在近月合约中，这是因为短期下行保护的买家让位于一年期左右远期合约的卖家。这种转变非常显著：1个月看跌/看涨期权的偏斜度已从3月份的90%分位点左右降至目前的36%分位点。

资金流动方面，IWM对冲合约展期增加，同时科技股波动率的货币化交易也在持续进行。临近 4 月份到期日，市场对 51 个基点的跨式期权定价，这是自 2 月份以来的最低水平，这凸显了近期隐含波动率的大幅回落。