每日市场展望，2026年8月27日

Patrick Munnelly, Tickmill集团市场策略合伙人，Munnelly宏观经济简报……

穆内利宏观经济观察——英伟达业绩提振科技股，利率担忧令债券承压

周四，美国股指期货上涨，英伟达强劲的销售预期重振了投资者对人工智能行业的信心，掩盖了固定收益市场持续存在的加息担忧。在英伟达发布2028财年营收增长预期（约70%）后，纳斯达克100指数期货上涨0.9%，英伟达股价在盘后交易中飙升4.7%，远超华尔街45%的预期。乐观的前景蔓延至Marvell和Sandisk等更广泛的科技股，提振了欧洲股指期货，并推动韩国综合股价指数（KOSPI）上涨1.3%。


然而，由于通胀数据持续走高，交易员预期货币政策将进一步收紧，债券市场面临新一轮抛售压力。两年期美国国债收益率升至4.22%，货币市场已充分消化美联储12月加息的预期。全球收益率也随之走低：澳大利亚、新西兰和日本的国债收益率回落，原因是市场对央行政策的预期趋于鹰派；韩国央行宣布连续第二次加息后，韩元走强。

在大宗商品和外汇市场，黄金价格上涨0.6%，接近每盎司4620美元，被视为对冲顽固通胀的工具；布伦特原油价格稳定在每桶87.40美元附近。能源市场依然是一把双刃剑：尽管原油价格已从近期高点回落，但潜在的通胀指标仍然令各国央行保持高度警惕，限制了固定收益市场久期的整体上涨空间。

美国经济数据对风险资产而言呈现出复杂的前景。第二季度GDP环比年化增长率维持在1.5%不变，但名义产出和PCE总体通胀率均向上修正，反映出能源成本传导效应更加明显。实际个人支出年化增长3.4%，几乎完全由医疗保健支出推动——医疗保健支出占PCE总增长的近40%——而商品支出则因物价上涨而下降。与此同时，美国企业税前利润飙升至GDP占比14.9%的历史新高，凸显了企业利润率飙升与家庭财务困境之间的巨大鸿沟。

7月份的PCE月度报告略微偏鹰派，总体PCE环比增长0.2%（同比增长3.7%），核心PCE环比增长0.246%（同比增长3.3%）。尽管这些数据仍高于美联储的目标，但并不必然导致政策的立即转变。消费方面，收入环比增长0.4%，为个人储蓄率下降提供了一定的缓冲。然而，支出增长仍然集中在非必需消费领域——医疗保健、公用事业和金融资产管理费——这进一步印证了实际消费需求远比表面增长数据所显示的更为脆弱的观点。

宏观到微观：英伟达乐观的多年期业绩指引成功支撑了股票风险情绪，但整体宏观环境仍然受到久期动态的严格制约。强劲的企业利润率目前支撑着股票估值，但持续的服务业通胀和不断上升的短期收益率意味着美联储宽松的空间有限。对于交易员而言，近期关注的焦点在于科技股的盈利增长势头能否继续与高企的借贷成本脱钩。

隔夜新闻

  • 日本央行副行长日野良智呼吁“及时”加息

  • 韩国央行连续两次加息至3.00%

  • 经济学家认为，在CPI强劲增长后，澳储行最早可能在9月加息

  • 澳大利亚7月家庭支出远超预期

  • 中国工业企业利润增速放缓至11.2%，创年内新低

  • 尽管特朗普声称霍尔木兹海峡没有地雷，但美国盟友警告称该海域仍布满地雷

  • 卡塔尔首相将访问德黑兰，继续推进伊朗调解工作

  • 美国中央情报局局长访问莫斯科是为了警告克里姆林宫不要攻击北约

  • 欧盟重启利用冻结的俄罗斯资产援助乌克兰的计划

  • 美国称中国黑客入侵了司法部、美国国家航空航天局、美联储和参议院

  • 法国取代意大利成为欧洲债券投资者最担忧的国家

  • 受美国经济数据提振，美元接近八日高位，美联储加息预期升温押注

  • 英伟达预测销售额增长70%，人工智能支出热潮将持续多年

  • 英伟达同意以129亿美元收购Hugging Face

  • 亚马逊将购买200万颗英伟达芯片用于数据中心建设

  • 惠普股价因投资者对个人电脑需求趋势的担忧而下跌

  • Salesforce营收增长，并扩大与Anthropic的合作

  • 随着人工智能威胁的加剧，CrowdStrike年度营收超出预期

纽约时间上午 10 点到期的外汇期权

（10 亿及以上代表更大的到期日，在日线平均真实波幅 ​​(ATR) 范围内交易时更具吸引力。）Thursday 27/08

  • EUR/USD: 1.1530 (€1.9bn), 1.1535 (€552m), 1.1550 (€1.4bn), 1.1600 (€2.3bn), 1.1630 (€527m), 1.1645 (€1.1bn), 1.1650 (€764m), 1.1695 (€1.4bn), 1.1700 (€1.0bn)

  • USD/JPY: 158.00 ($730m), 158.18 ($799m), 158.90 ($619m), 160.00 ($524m)

  • GBP/USD: 1.3550 (£841m)

  • AUD/USD: 0.7100 (A$1.3bn)

  • Friday 28/08

  • EUR/USD: 1.1575 (€528m), 1.1600 (€812m), 1.1625 (€765m), 1.1650 (€767m), 1.1680 (€759m), 1.1725 (€840m)

  • USD/JPY: 158.20 ($1.1bn), 161.00 ($665m)

  • GBP/USD: 1.3700 (£832m)

  • USD/CHF: 0.8000 ($1.5bn)

截至2026年7月21日，CFTC持仓情况如下：

  • 股票基金投机者将标普500指数CME净空头头寸增加5,978份合约，至267,509份合约。

  • 股票基金经理将标普500指数CME净多头头寸增加10,361份合约，至952,422份合约。

  • 投机者将芝加哥期货交易所（CBOT）美国5年期国债期货净空头头寸增加33,349份合约，至1,274,105份合约。

  • 投机者将芝加哥期货交易所（CBOT）美国10年期国债期货净空头头寸增加31,908份合约，至946,961份合约。

  • 投机者将芝加哥期货交易所（CBOT）美国2年期国债期货净空头头寸减少93,706份合约，至927,337份合约。

  • 投机者将芝加哥期货交易所（CBOT）美国超长期国债期货净空头头寸增加19,941份合约。合约数量增至 346,724 手

  • 投机者将芝加哥期货交易所 (CBOT) 美国国债期货净空头头寸增加 39,405 手，至 219,012 手

  • 比特币净多头头寸为 2,736 手

  • 瑞士法郎净空头头寸为 -27,278 手

  • 英镑净空头头寸为 -54,573 手

  • 欧元净空头头寸为 -59,088 手

  • 日元净空头头寸为 -52,893 手

技术与交易观点

标普500指数 - 7620周线多空关键点位

  • 日线成交量加权平均价 (VWAP) 看涨

  • 周线成交量加权平均价 (VWAP) 看涨

  • 高于7620，目标价位7870

  • 低于7580，目标价位7490

美元指数 (DXY) - 99周线多空关键点位

  • 日线成交量加权平均价 (VWAP) 看涨

  • 周线成交量加权平均价 (VWAP) 看跌

  • 高于99.20，目标价位99.75

  • 低于99，目标价位97.50

欧元/美元 (EURUSD) - 1.16周线多空关键点位

  • 日线成交量加权平均价 (VWAP) 看跌

  • 周线成交量加权平均价 (VWAP) 看涨

  • 高于1.16，目标价位1.18

  • 低于1.1550，目标价位1.1475

英镑/美元 (GBPUSD) - 1.3550周线多空关键点位

  • 日线成交量加权平均价 (VWAP) 看跌

  • 周线成交量加权平均价 (VWAP)看涨

  • 高于 1.3550 目标价位 1.3690

  • 低于 1.35 目标价位 1.3450

美元/日元 - 周线多空水平 160

  • 日线成交量加权平均价格 (VWAP) 看涨 > 看跌

  • 周线成交量加权平均价格 (VWAP) 看跌 > 看涨

  • 高于 155 目标价位 160

  • 低于 155 目标价位 152

黄金/美元 - 周线多空水平 4500

  • 日线成交量加权平均价格 (VWAP) 看跌

  • 周线成交量加权平均价格 (VWAP) 看涨

  • 高于 4500 目标价位 4725

  • 低于 4450 目标价位 4385

比特币/美元 - 周线多空水平 74000

  • 日线成交量加权平均价格 (VWAP) 看涨

  • 周线成交量加权平均价格 (VWAP) 看涨

  • 高于 74000 目标价位 83000

  • 低于 73800 目标价位 70800